黄瓜视频污生物 九（jiǔ）價HPV疫苗推廣協議簽（qiān）署,適用人群得到拓展

      4月11日,李克強（qiáng）總理在視察上海複旦大學（xué）附屬華山醫（yī）院時表態“有關部（bù）門一定要加快審批,保障供應,讓有意願的群眾盡早就近用上最新HPV等防癌疫苗”。
      4月28日,MSD9價HPV疫苗Gardasil9獲得了CFDA有條件批準上市。2016年GSK的2價HPV疫苗經曆10年審批終於獲得（dé）通過,意味著CFDA在療（liáo）效受認可的新藥的審批決策上變得（dé）更為靈活,市場對後續重要品種的獲批也（yě）給予（yǔ）了很高的期望。就這次9價HPV的獲批而言,其審批速度仍然大大超出了市場的預期。
      黄瓜视频污生物(300122)[AI決策]是MSD在國（guó）內的代理商,目前負責（zé）包括4價Gardasil、5價（jià）輪狀（zhuàng）疫苗（miáo）在內的多個MSD大品種（zhǒng）的大陸地區推廣與銷售。根據2016年（nián）6月發布的74號文（wén）,MSD在中國大陸僅可以選取（qǔ）一家代理商。基於（yú）雙方過去的合作以及黄瓜视频污頂級的銷（xiāo）售配送團隊,雙方的合（hé）作關係非（fēi）常穩固。公司5月2日公告就9價HPV疫苗的國（guó）內代理事項與（yǔ）MSD簽署合（hé）作協議,正式確定該品種的代理關係。此次9價HPV疫苗（miáo）獲批的年齡段是（shì）16-26歲,而之前（qián）4價獲批的是20-45歲,GSK的（de）Cervarix獲批的（de）則是9-25歲。無疑,9價疫苗的獲（huò）批明顯有助於MSD對國內增量市（shì）場的獲取。
      另外根據海外經驗,9價苗的收費比4價苗高,就20-26歲年齡段(對應約5000萬潛在用戶（hù）)的產品迭代升級本（běn）身（shēn）也會帶來額外的收益。多產品陸續（xù）落地,公（gōng）司發展得到保障:公司眾多潛力品種先後（hòu）進入申報與落（luò）地階段。4月（yuè）公司代（dài）理的5價輪狀病毒疫苗獲批,預計市場打（dǎ）開後可為（wéi）公司每年帶來上（shàng）億利潤（rùn）;同月預防用微（wēi）卡生產注冊獲得受理,配合後續推出的EC試劑能（néng）夠廣泛適用於結核高危人群的防護。即使以（yǐ）10%的普及率推（tuī）算,預防用微（wēi）卡市場規模也在13億元以上（shàng）,而目（mù）前在臨床III期的EC試劑本身也是年產利潤（rùn）有望（wàng）過億的品種。
      大產品+豐富產品線+強大銷售,看好公司持續盈利（lì）能力,維（wéi）持“推薦”評級:公司（sī）從AC-Hib三聯苗推出後進入大品（pǐn）種時代,無論是自產的三聯苗、微卡還是代理的HPV和RV疫苗都是擁有廣泛受眾且接種意願較強的品種。在研的肺（fèi）炎/肺炎結合疫（yì）苗、痢疾疫苗等為公司提供了強（qiáng）大的研發產品線支（zhī）撐。
      公司優質的銷售能力得到廣泛（fàn）認可,在（zài）2016年二類苗（miáo）洗牌後迅速實現（xiàn）渠（qú）道擴張,為（wéi）公司產品上市後的快速推廣放量打下基礎。維持2018-2020年（nián）EPS為0.77、1.09、1.33元的預測（cè）,維持“推薦”評級。風險提示:產品審批進度不達預期:新產品上市審批所耗費的時間具有不確定性,若（ruò）審批進度不及（jí）預期（qī）可能導（dǎo）致（zhì）放量滯後;產品推廣/生產不達（dá）預期:如果公司產品因（yīn）為（wéi）推廣或（huò）生產數量不達預期導致不能（néng）按原先計劃完成銷售任（rèn）務（wù）,可能影響業（yè）務增長;行（háng）業負麵事件風險:疫（yì）苗產（chǎn）品受眾廣泛,若出現行業負麵事件可能會導致大眾對疫苗（miáo）產生不信任,進（jìn）而影響疫（yì）苗,特別是二類苗的（de）市場需求。

      消息來源: 機構研報 [原文（wén）]